2.1.2 货币超发、同质化交易、股票回购等推高股市泡沫,酝酿风险 货币超发、投资者同质化交易行为、上市公司发债股票回购是美股长牛的重要原因,在市场下跌时泡沫被刺破蕴藏着巨大风险。

以史为鉴:测测外债负担和基本面 《近三次危机中资产众相-20140303》中分析过97年泰国金融危机,这是典型的小国危机,危机爆发的传导顺序是出口恶化、增长回落、外债上升→股市下跌→国债收益率倒挂→汇率贬值→房价下跌→金融危机全面爆发。

今年正值中国资本市场30周年,30年来,资本市场从无到有、从小到大,经受住了“姓资姓社”的争论、“8·10”事件、国际金融危机、股市异常波动、新冠疫情等各种复杂情况的考验,实施了股权分置改革、多层次市场建设、注册制改革等一系列重大改革举措,实现了跨越式发展

2007年,全球股市狂欢,港股被资金急速往上推,但只停在了3万点,跟着金融危机爆发,恒指以更快地速度被往下砸;2015年,大量资金南下,a股大牛市带着港股一起往上冲,但a股一崩盘,港股望了一眼“光明顶”也就立刻退散;2018年,外资撤退,南下资金为国接盘,

美国etf基金规模占美股总市值比例 实体经济与金融市场捆绑:19世纪20年代,由于长期牛市与宽松的货币环境,加上当时金融监管十分宽松,不仅是银行向股市经纪商拆借资金,再由经纪商为投资者提供杠杆配资服务,大量有盈余资金的实体企业也加入到高利润的配资链条中

在米叔看来,当前美国股市的投资情绪已与2008年雷曼兄弟破产前夕的景象极为相似,而雷曼兄弟的破产标志着全球金融危机的开始: “将雷曼式冲击的可能性视为尾部风险的做法,毫无疑问是错误的。”

加密货币和股市双重暴跌是08年金融危机资金回撤后果

参考历史走势,在2008年9月到12月金融危机的股市反弹期,标普500在六日内反弹9%以上,还有在一日到六日内反弹最多19%的时候。

数据来源:万得数据库 鼎实整理 我们再结合美国股市过去十几年的走势图,可以比较清楚地看到,巴菲特在2006、2007年市场高位的时候,现金及等价物占比较高,但是在2008、2009年金融危机期间,巴菲特大量买入优质资产,持有现金及等价物大幅减少,201

和2007年次贷风波产生大量坏账类似,1881年斯里兰卡咖啡种植园传染病毒,西方投资咖啡种植业的资金成为坏账,导致伦敦股市金融危机,危机延绵年余没有复苏迹象,直到1883年上海股市、房市和生丝市场崩盘,中国资产一夜缩水,国际资本把中国财富挖走填补咖啡种植园

数据来源:万得数据库 鼎实整理 我们再结合美国股市过去十几年的走势图,可以比较清楚地看到,巴菲特在2006、2007年市场高位的时候,现金及等价物占比较高,但是在2008、2009年金融危机期间,巴菲特大量买入优质资产,持有现金及等价物大幅减少,201

但此次疫情在资本市场所带来的跌幅与金融危机时期股市的跌幅相比却仅为08金融危机跌幅的一半。

而随着中国政府的托底政策见效,系统性金融危机的风险得到缓和,周四、五全球股市普遍反弹,显示中国金融动荡对全球资本市场带来的负面“溢出效应”出现缓解。

2008年至今多元化发展阶段:受全球金融危机的影响、我国经济增速的放缓和股市的大幅调整,基金行业进入了平稳发展时期,管理资产规模停滞徘徊,股票型基金呈现持续净流出态势,2008到2012年末基金市场规模不超过3万亿。