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如果m2增速高于名义gdp增速,那么就意味着货币政策偏松,反

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非官方海外资产增长趋势与m2和gdp增速趋同

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图表 15:m2增速与名义gdp的比较_ 图表 13:通胀预期逐步增强_ 图表 14:m2增速与名义gdp的比较

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然而,货币和准货币(m2)供应量平均增速达15.51%/年,比gdp平均增长率8.43%多出了7.08%.

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(2)我们认为m2的增速大致等于gdp增速+cpi增速时,才是真正中性的货币政策.

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图表 14:m2增速与名义gdp的比较_ 政府对于今年的货币供应量m2增速设定为17%,目前m2增速离目标值存在较大的差距,m2同比增速与名义gdp增速的喇叭口较大.

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图16:m2/gdp倍率与gdp增速_ 图17:宽松政策刺激资产价格上涨_ 主动调控,硬着陆风险

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数量方面,货币供应量作为货币政策中介目标,可以作为判断货币供给松紧的参考,我们使用m2增速-实际gdp增速反映货币供给增速的差距.

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当货币流通速度边际加速时,名义gdp增速和m2增速之间的差距扩大;反之,当货币流通

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当前的新增社融尚可,m2增速有所回升,名义gdp继续下行,m2增速与名义gdp增速差值进一步扩大,而cpi突破3,这种宏观数据组合使得政策进一步宽松受到一定约束.

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图1 中国m2和gdp增速_ 数据来源:wind._ 三、未来经济运行的风险因素_ 所有经济主体\"雨露均沾\".

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数据来源于国家历年统计公报_ 从1995年~2015年广义货币(m2)增速与gdp(创造财富的量)增速来看,他所说的话也并非是危言耸听.