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展望未来:_ 从3年左右的周期维度来看,当前仍处于\"m2略高于名义经济增长以体现逆周期调节\"的状态,m2增速与名义gdp增速将反向运行,从货币增速上升到通胀率上升一般需要1-2个季度的时滞,在居民消费仍然低迷的情况下时滞可能更长.

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展望未来:_ 从3年左右的周期维度来看,当前仍处于\"m2略高于名义经济增长以体现逆周期调节\"的状态,m2增速与名义gdp增速将反向运行,从货币增速上升到通胀率上升一般需要1-2个季度的时滞,在居民消费仍然低迷的情况下时滞可能更长.

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美国的m2占gdp比重也就是70%左右,中国则超过了200%,2017年中国m2占gdp比重,虽然有所回落,同时m2增速有所回落,但是总体来讲还是很高,超过美国加欧盟的m2之和.

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中国需要稳杠杆,仍以m2/gdp代表宏观杠杆率,稳杠杆从分子m2看,应控制m2的增长速度,特别是由于国内负债推高的m2增速,同时不能因m2增速下降内生导致gdp增速下降;稳杠杆从分母gdp的角度看,应避免gdp的过快回落,减少gdp对于投资的依赖度,提升消

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▲中国m2与名义gdp增速走势图

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过去25年来,我们国家的m2是以指数形式增长的,而每年的gdp增速都小于m2的增速.

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1946-2006年,m2年均增速6.5%,与名义gdp增速基本相当,比实际gdp增速高出3.4个百分点.

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因此,从理论上讲,m2增速=实际gdp增速+cpi同比增速.

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数据来源于国家历年统计公报_ 从1995年~2015年广义货币(m2)增速与gdp(创造财富的量)增速来看,他所说的话也并非是危言耸听.

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2013 年以来,m2、gdp 与 cpi 的目标增速存在着一个简单的经验法则(rule of thumbs), 即 m2 的目标增速是 gdp 和 cpi 目标增速之和再加上 2

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货币宽松下去了,社会融资规模存量同比增速也起来有半年了,虽然8月份m2同比增速只有8.2%,也算是企稳了,毕竟gdp增速下来了,m2不能超gdp+cpi增速太多,央行为经济逆周期调节也算是尽力,但货币下去了,需求在哪儿呢,这是政府和市场苦

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m2-名义gdp(增速)与cpi

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展望2019年,全年m2翘尾因素比2018年下降0.2个百分点(见图11),对m2增速的影响较小;2018年四季度货币政策执行报告和2019年政府工作报告均指出,未来松紧适度的货币政策,将保证m2和社融增速与名义gdp增速相匹配,当前m2的增速略高于一季度

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图表 3 2017年以来m2增速低于名义gdp