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陈小亮 陈彦斌 2017年通胀走势分析与货币政策定位调整

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陈小亮 陈彦斌 2017年通胀走势分析与货币政策定位调整

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中泰证券研究所_ 图表11:_ 原油价格与通货膨胀_ ,中泰证券研究所_ ,中泰证券研究所_ 表10:_ 产出缺口影响通货膨胀

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资料来源:国家统计局,申万研究_ 2.2.2 超额货币供给减少的含义:控制通胀预期尤为重要_ m2-(gdp+gdp 缩减指数)的另一层含义应该是\"超额货币供给\",即有一部分货币并没有转换为通胀.

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wind,中泰证券研究所_ 表10:_ 产出缺口影响通货膨胀_ wind,中泰证券研究所_ 核心cpi同比已经降至3年低位.

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关于通胀与债务的思考 通胀也能去杠杆

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1、美国三季度gdp增长强劲,投资依然是主要拉动力_ 2、个人消费未见起色,期待四季度增长提速_ 3、净出口拉动上升,全球复苏支撑外需持续改善_ 4、gdp平减指数高于预期,通胀正在缓慢回升,支持年内加息_ 5、往后看,美国个人消费需求复苏加速已有

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图3.18 美联储利率和cpi_ 美联储关注的通胀数据包括生产者物价指数(ppi)、消费者物价指数(cpi)、gdp平减指数和个人消费支出物价指数(pce物价指数).

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近年来由于实际gdp增速进入窄幅波动阶段,名义gdp增速的波动主要由通胀因素贡献.

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青黛话金 pce gdp平减,通胀问题主导今夜美盘原油价格

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从数据上看,实际gdp增速对核心通胀有较好的领先性,随着实际gdp增速中枢下移,核心通胀的波动在减小,中枢也在下移.

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相比而言,内需疲弱,三季度总内需贡献率为负0.6%,其中投资贡献率为0.5个百分