中泰证券研究所_ 图表12:_ gdp平减指数与通胀指标跟踪(%)_ ,中泰证券研究所_ ,中泰证券研究所_ 图表11:_ 原油价格与通货膨胀

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资料来源:第一创业证券_ 2.22018年通胀中枢大概率上移_ 经济学家通常使用gdp平减指数来监测通货膨胀率.

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通胀取gdp平减指数口径,以00年初为1.0起点_ 全景估算系以任何时点作为基准点水平所对应的汇率估算水平)_ 来源:wind,中泰证券研究所_ 通胀水平可以用名义gdp与实际gdp的增速之差来表示,2000年初至今,中国实际gdp增长了360%,

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在这里我们使用按gdp平减指数衡量的年通货膨胀率作为货币购买力是否稳定的参照坐标.

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年复合增长146.95_ 所以gdp平减指数要比cpi来得低,为了避免出现高通胀,cpi比gdp平减指数更有参考价值.

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gdp平减指数受ppi与cpi的影响,在ppi面临通缩、cpi上涨的环境下,gdp平减指数大概率将跟随ppi增速下行而下滑.

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因此,从狭义通胀(cpi)和广义通胀(cpi、ppi、gdp平减指数)两个角度来看,通胀数据都不足以触发货币政策大幅紧缩.

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图表 1 显示,过去二十年来,地产服务业的通胀率持续高于(以 gdp 平减指数衡量的)经济其他部门的通胀——自 1996 年以来的 83 个季度中,地产服务业平减指数在 81 个季度中录得正值(即价格上涨),并有 72 个季度中超过了总体 gdp 平减指数

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周五晚间,与通胀相关的gdp平减指数,以及美联储最为看重的个人消费支出(pce)物价指数出炉.

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1978-2018年,我国真实通胀率(gdp平减指数)约为4.8%.

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通常来说,gdp平减指数或cpi同比均可衡量通货膨胀,即使两者的具体数值在计算中存在差异,但在绝大多数时间指示的趋势却是较为一致的,但我们观察到在今年以来,gdp平减指数与cpi发生了背离,这是由于gdp平减指数实际上是cpi与ppi的一个加权结果,

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通胀下行将导致名义gdp增速放缓

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2009-2018年十年间,乌拉圭gdp平减指数呈现出两个波动期.

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三、 为什么2019年以来gdp平减指数难以预测?

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l型走势,指的是实际gdp增速,v型反弹是名义gdp增速.

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后续来看,随着猪瘟的持续发酵,预计通胀率将持续上行,ppi下行的幅度不大,总体通胀(gdp平减指数)将上行,\"宽货币\"到\"宽信用\"初见成效,央行的货币政策进一

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gdp平减指数是名义gdp与实际gdp之比,也是通货膨

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通货膨胀

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通胀压力再现

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2011年高通胀是紧缩的主因,而且通胀是全面性的,无论是第一产业还是第二、第三产业,gdp平减指数都在10%左右.