表1 各国m2与gdp比率对照表

图表9:社会融资规模存量和m2占gdp的比例(%) 在2003年的

(1)货币供应量 降低宏观杠杆率要求m2增速不显著高于、甚至低于名义gdp增速。

图1 m2/gdp与通货膨胀 注:资料来源于2016年《中国统计年鉴》;左坐标轴为m2/gdp,右坐标轴为通货膨胀率。

(1)货币供应量 降低宏观杠杆率要求m2增速不显著高于、甚至低于名义gdp增速。

网上有很多“专家”在解读m2和gdp比值没有太多参考价值,给出的原因是我国储蓄率比较高、直接融资比例比较低。

资料来源:wind 中国的m2增长率大大超过gdp的增长率,过去十年中平均增长率超过了18%,而过去十年的平均cpi水平大约只有1.8%,这与货币理论中\"m2增长率=gdp增长率+cpi\"发生了严重背离。

然而,货币和准货币(m2)供应量平均增速达15.51%/年,比gdp平均增长率8.43%多出了7.08%。

注:中国金融业占gdp比重为2016年的数据,美国金融业占gdp比重为2014年,m2占gdp比重为2016年的数据 中国的金融业的发展仍滞后于美国,但两者的差距不断缩小。

四、再看“逆周期调控”和政策建议 “逆周期调控”的政策思维由来已久,政府将减少经济周期波动纳为己任。

展望未来: 从3年左右的周期维度来看,当前仍处于“m2略高于名义经济增长以体现逆周期调节”的状态,m2增速与名义gdp增速将反向运行,从货币增速上升到通胀率上升一般需要1-2个季度的时滞,在居民消费仍然低迷的情况下时滞可能更长。

2021年二季度宏观策略报告 经济热度不减,利率上行或难歇

货币政策MP指标1994 2019年 M2增长率一GDP增长率一CPI增长率 现金交易版 经管之家 原人大经济论坛

对于中国m2 增长率远超gdp 增速却没有导致严重通胀的现象,有着不同的解释,其中之一就是经济货币化或资本化、证券化导致货币供