机构 回顾美国5次大危机 后疫情时代美债怎么走

后疫情时代的全球经济与中美形势 2021年宏观年度策略报告 附下载

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后疫情时代诸风险点仍需警惕 2021年全球宏观经济展望 四 之风险篇

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从美国经验来看,经历了三个阶段: 1)1960-70年代,实际居民消费支出的增速和美国制造业产能增速这两者之间有一定的相关性,但相关性非常弱; 以前我们看

2012年,中国经济总量首次超过美国的一半。

▲根据美国商务部统计,2011年金融业产出占美国gdp总量的8.4%,而在上世纪50年代,还不到3%,此外美国金融类公司的利润占所有企业所获利润的30%以上。

图5:金融海啸和新冠疫情对cpi的影响 经济产出总量和总体价格水平的数据产生了极其强烈的对比:新冠疫情对产出的影响是金融海啸时期

图中红色区域是美元指数的周期性最低点,第一个红色区域美元指数下跌的根源是60年代的越战导致美国双赤字上升,美元信用降低;直接原因是美联储新发行的货币超过了实体经济总量,导致美国通货膨胀大幅飙

数据来源:bloomberg,国泰君安证券研究 图4:后疫情时期,经济与盈利复苏是主要方向 数据来源:bloomberg,国泰君安证券研究 北上配置结构转换 坚守科技,增配周期 图1:欧美等主要经济体新冠疫情二次爆发 数据来源:wi