编码:416736 路径:同比增量:(中国gdp同比增量-中国m2同比增量)/汇率+(美国gdp同比增量-美国m2同比增量) 使用说明:应用于匹配a股的中国通胀周期 附注:1、应用与a股整体的宏观监控数据链之一; 路径:同比增量:(商业银行

发达国家的国内总储蓄率与m2/gdp存在负相关,发展中国家的国内总储蓄率与m2/gdp存在正相关关系。

中国 m2/gdp 比重的上升可以划分为两个阶段: 1)从 90 年代初期到 2003 年,这一时期 m2/gdp 比重的上升,很大程度是因为资产的货币化,也就是原来不能交易的资产(土地、产权、房地产等)突然可以用货币交易了,因此货币超发并不严重;

正是从2012年开始,中国的m2增长率开始与gdp增长率贴近,未来3-5年,如果中国的 货币+信贷 增长率能够做到与经济增长率基本相当的话,爆发严重通货膨胀的可能性会大大降低。

图1 m2/gdp与通货膨胀 注:资料来源于2016年《中国统计年鉴》;左坐标轴为m2/gdp,右坐标轴为通货膨胀率。

需警惕我国宏观经济的六大比例失调

高储蓄率视角 发达国家的国内总储蓄率与m2/gdp存在负相关,发展中国家的国内总储蓄率与m2/gdp存在正相关关系。

[ 高储蓄率视角] 发达国家的国内总储蓄率与m2/gdp存在负相关,发展中国家的国内总储蓄率与m2/gdp存在正相关关系。

发达国家的国内总储蓄率与m2/gdp存在负相关,发展中国家的国内总储蓄率与m2/gdp存在正相关关系。

图10 1990~2007年的m2/gdp 三、中国金融资产的配置效率 我国金融体系资源配置从单一的银行信贷发展到以银行信贷为主、资本市场融资为辅的多元化配置,配置方式走过了从行政到市场逐步过渡的过程。 (

图5:社会融资规模存量 图6:m2月度规模 图7:m2月度规模同比 图8:m2月度规模同比与gdp同比 3. 估值修复完成,基本面不会有太大的变化 今年一季度以来,我国股市上涨明显,对于经济过度悲观的估值修复基本完成。

2017年中国经济数据今日公布 gdp总量料破80万亿

数据来源:wind,中信建投期货 图表34:中国社会融资规模及新增信贷占比 数据来源:wind,中信建投期货 图表35:中国新增人民币存贷款 数据来源:wind,中信建投期货 由于我国m2与gdp比值处于国际较高水平,m2基数较大,同时