从变化趋势看,我国金融业对经济增长的贡献,与证券市场的波动有着较为密切的关系,如2005年金融业增加值占gdp比重创历史新低 ,与彼时 a股市场 连续多年交投低迷、 上证 综指下穿“千点”不无关系。

为了更好理解经济增速与债务的关系,我们需要回顾一下历史上美国经济每单位实际gdp所需债务水平。

可以看到,中国的人口自然增长率与退后20年的gdp增长率之间呈现出同增同减的趋势。

全球各国的m2/gdp比率差异巨大,但这个比率与经济增长、通货膨胀、资产价格泡沫,以及金融危机的风险都没有必然的联系。

▲1979-2015年中国与印度经济增长对比 整个30年里,中国的gdp增长率(图中绿色线)基本一直在5%和15%之间,而代表印度的紫色线则上蹿下跳,既能飚到20%以上,也能低到负两位数。

gdp每年(季度变化x 4)的百分比变化显示了整体经济的增长率。

其实,gdp、居民收入等宏观经济数据,跟房价是弱关联。

从 资金洼地 现象看我国利率水平和中外融资成本差异

美国经济增长呈放缓趋势 正如图6所示,鉴于净固定投资与美国经济增长之间存在密切关系,美国净固定投资急剧下降必然导致美国经济逐步放缓。

02 中国仍然有巨大的投资机会 下面我要澄清关于中国经济的几个判断:结构调整和保增长之间的关系,效率,投资。

图5:各区域原油消费情况 资料来源:bp,天风证券研究所 需求1:与经济体的经济增速正相关 图6:原油消费量增速与gdp增速正相关 资料来源:bp,天风证券研究所 随着美国经济扩张步入尾声,市场已开始忧虑需求低迷。

如图16所示,中国净储蓄占gdp比重与经济增长之间的相关性极其密切,为0.88。

如图表21,我国gdp增速在近十年远远超过资本收益率,因此就目前来看不存在皮凯蒂理论中公平失衡的发散状态,相反公平失衡是收敛的,即通过经济增长,公平失衡会缓解。