其三,为货币增速和社融增速定锚,二者和名义gdp增速相一致。

社融增速往往领先名义gdp增速大约3-4个季度,因此社融存量增速的下降可能在2018年下半年引起名义gdp增速下行。

历史经验表明,社融增速领先名义gdp增速大

同比增速或逐步向名义 gdp增速回归。

m2 和社融增速,跟gdp增速基本匹配,近几年gdp增速大概是水平,大家心里也清楚。 “

由于一季度名义gdp增速与社融增速走势分化,这限制后续社融增速向上的空间,不过因为目前经济企稳的动能并不强,由政策因素引致的社融增速明显放缓概率也很小。

通过对比gdp与社融存量增速和社融

m2走势预判 根据m2增速与名义gdp增速相匹配计算,2019年m2增量在13.2-14.2万亿元左右。

货币政策调控对社融增速的领先性 从增速角度看,银行间市场 利率 以及基础货币增速分别领先社融规模增速3个月、9个月。

2、社融与经济基本面 2013年和2019年都经历了社融增速下行,但是到了2014年,社融增速仍然低迷,经济持续向下,但是2020年社融增速却大幅反弹,由于社融增速领先经济,可以预见的是,虽然2014年和2020年上半年经济同样糟糕,但是2020年下半

数据来源:中国人民银行、财政部 二、广义社融增速与资产价格的关系 如果我们把广义社融增速与一些基本的指标做在一张图上观察, 可以发现广义社融增速相较名义gdp增速大约有2个季度左右的领先性,相比房价大约有1个季度左右的领先性。 ,

虽然可能在一两个季度里,社融的增速放缓,gdp还是能稳住的,但如果社会融资持续放缓,gdp增速最终还是很难稳住的。

票据融资领先名义gdp增速1-2年。

考虑到今年政策目标提出货币信用增速与名义gdp增速匹配,预计m2和社融的增速不会大幅回升。

我们计算经济从底部到顶部的名义gdp增加值、社融余额从底部到顶部的增加值,可以发现上行周期gdp/上行周期累计的社融增量的比例(即,单位社融对gdp的拉动效率)越来越低。不

2019年3月5日,《2019年政府工作报告》发布,货币政策部分首次提出“稳健的货币政策要松紧适度,广义货币m2和社融规模增速与国内生产总值名

2015年6月社融增速出现

该类观点使用社融对投资的“引致系数”(每一元社融带来的总投资额)来由gdp名义增速测算信贷增速,这种“自上而下”的信贷增速预测方法在2018年前曾经行之有效。

这里有个数据大家可以看一下,社会融资的增速和名义gdp增速之间的关系,一般来讲是差5个百分点左右,社融是25%名义gdp是20%,社融是15%名义g

从社融看增长 gdp增速有跌破6.5 的风险

今年一季度,地方债大量发行、信贷增速较高、非标萎缩速度有所放慢等因素导致了广义信贷增速处于较高水平,社融增速出现拐点,二季度名义gdp增速回升。

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