受欧央行行长德拉吉对欧元区经济前景表示乐观等影响, 10y法债、德债收益率分别上行7.1bp、6.1bp至0.91%、0.63%;受英国4季度gdp数据好于预期等因素影响,10y英债收益

二级市场 受资金面保持宽松、gdp数据低于预期影响,短端隔夜加权利率大幅下降,长端收益率维持波动。

考虑银行股估值主要由基本面影响:净资产收益率、坏账率、国家gdp,拟合了一个指标与目前市盈率最接近:估算市盈率=净资产收益率-坏账率-gdp 国内银行目前只有2018年报数据,富国银行是2019年报数据,可以看到估值偏离还是比较小的,负偏离值表示实际市

美联储缩表对长端收益率的影响分析 美联储 加息 ,利用美联储持有美债规模相对美国名义gdp的比重评估10年期美债收益率趋势项 。

供需格式变更,利率走高美元回流 而美国国债供需格局的变化,也对今年美债,尤其是长期国债的收益率发生了影响。

虽然对美出口占我国总出口的比重有下降的趋势,但对美顺差占我国总顺差的比重较大(见图7),因此有必要评估美国gdp增速因疫情冲击短期急速下挫对我国对美出口的影响。

上市公司的利润对应的是名义gdp,在2015年名义gdp受供给侧改革和货币化棚改的影响有过一次向上的波动,

资料来源:wind,天风证券研究所 消费行业利润增速分化,受周期影响较大的可选消费行业,如家电、高端白酒随着名义gdp下行利润增速预计将有所回落;而受周期影响较小的必需消费行业,如医药、食品饮料(乳制品、啤酒、粮油)、日用品等大众消费品、农产品、服务业

经济波动对企业盈利的影响逐步淡化 然而,近年a股净资产回报率(roe)的趋势已经出现了一些重要的结构性变化,其主要表现是——在过去,a股上市公司净资产回报率(roe)伴随着中国gdp增速显著地同步波动;但过去两三年,中国gdp增速下行时, 即美股的

受美债收益率上升的影响,资金大量回流美国导致部分新兴市场国家货币承压。

由上图可以看出,净资产收益率和自由现金流有很大的关系,如应收账款的增加会减少现金存留,同时应收账款周转率会下降,同样的存货的增减,固定资产的增减都会对现金留存产生影响。

重点影响因素,建议关注 通货膨胀(美国国债实际利率/通胀预期)、货币流动性(美国m2/gdp)、黄金供给需求关系 三大维度四个主要因子,其中: 1)以美国国债十年期国债实际收益率作为研究指标,两者总体呈现出较为明显的负向波动。

分析师认为,宝宝类理财产品规模增减与其收益率呈正相关,而收益率更多要受货币政策和市场货币供应量影响。

11从滞涨到通缩,cpi、ppi均超预期回落,企业利润下行,实际利率上升,2019年ppi可能负增长 从库存周期的角度, 第三,价格回落影响出口名义增速。