2017年底召开的中央经济工作会议指出“稳健的货币政策要保持中性,管住货币供给总闸门,保持货币信贷和社会融资规模合理增长”,长期来看,国内货币供应增速会在考虑通胀和经济实际增长的基础上保持相对稳定,但无论如何,国内货币供应仍会持续增长。

招行研究院评2021年货币政策及流动性展望 回归中性

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由于我国近年来经济下行压力加大,表现为 gdp 增速持续下行,固定资产投资增速和工业增加值增速下降,固定资产投资增速已经由最高时的 50%下降至当前不足 6%,边际需求贡献越来越低,从而对于上游原料需求增长低于过去。

gdp增速实际上没有这么乐观,中国经济能保持6.9%的增速,恐怕投资起到了很大的作用,但是一个问题就是中国的产能已经过剩,新增的投资虽然可以统计到gdp中去,但实际上是无效投资,也就是不能真正带来财富的增长,如果剔除无效投资,中国的gdp增长速度恐怕更难看

从上述测算结果来看,伴随着2017年金融去杠杆的进行,除个别农商行由于尚处于高速度成长期,广义信贷增速依旧保持两位数增长外,多数商业银行广义信贷增速都出现低速增长乃至负增长的态势。

3、中介目标未明确设定,m2和社融增速或再难大幅回升 今 年报 告中仍未对m2和社融增速提出具体目标,而是表述为“广义货币m2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配”,此前2018年的表述是“保持广义货币m2、信贷和社会融资规模合理增

3、中介目标未明确设定,m2和社融增速或再难大幅回升 今 年报 告中仍未对m2和社融增速提出具体目标,而是表述为“广义货币m2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配”,此前2018年的表述是“保持广义货币m2、信贷和社会融资规模合理增

3. 固定资产及房地产投资增速与挖掘机械销量增速的关系 2011 年,固定资产投资对gdp 增长的贡献最大--达到54.2%,保持了23.8%的名义增长率,但如果考虑扣除价格上涨因素,则其增长率实际仅为16.1%,而2010 年的实际增长率为19.5%

不提m2目标,不提社融增速,2018货币供给还能怎么看

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中国民生银行 区域发展周报2021年第3期,总第149期 宏观经济 慧博投研资讯

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