我们回顾中国非金融类企业债务和家庭债务占gdp比重的变化历程可以发现:2009-2015年期间,中国信贷增长迅猛,年均增幅20%,远超过名义gdp增长率;非金融私人信贷与gdp的比率从约1

另一个原因是在过去两年的去杠杆和 供给侧改革 的推动下,中国债务占gdp的比重已企稳,从而大幅降低了中国 宏观经济 和金

全球主要国家居民债务和可支配收入之间的比值 即使用此前大家常用的指标居民债务和 gdp 的指标来衡量,根据 2017 年央行的数据,算上公积金和消费贷极其民间借贷,中国居民的负债率也已经来到了 60% 以上的水平。

图8显示了中国各经济部门债务总额占gdp的比重,其中债务占比最大的

降杠杆就是降低债务占gdp比率,道路无非两条, 要么降低债务(分子) 图5 中国家庭部门债务 图6 中国企业部门债务 图7 美国家庭与企业债务

中国债务问题 从债务的构成来看,通常包括政府债务、企业债务、银行债务和家庭债务。

(新兴经济体债务占gdp比率) 这也就意味着一年里中国、巴西等新兴国家总债务新增仅0.2万亿美元,但是去年智利、韩国、巴西、南非、巴基斯坦和中国,债务与 gdp 比率均以最快的速度成长。

实际上,以债务总额/gdp比率衡量,我国的债务水平高只是体现在企业债务上,即企业债务额/gdp比率高。

由于我国居民部门在gdp分配中所得份额较低,因此,从居民债务与可支配收入的比重这一角度来看,我国居民部门债务水平已超较多发达国家。

数据显示,加拿大家庭债务占gdp比率为101%,仅次于澳大利亚;非金融公司债务占gdp比率为115%,仅次于中国;总体债务占gdp比率为370%,超过美国、韩国。

综合银行贷款、影子银行、政府债券、和非影子银行综合融资, 估计,截至去年 月,中国整体债务占 比例高达 中国债务大部分来自影子银行,据估计,除理财产品之外,影子银行债务水平已经达到中国 的 ,总额约 万亿美元。

本世纪以来最低固定资产投资增速

1.3居民负债占可支配收入的比重能更准确衡量家庭负债程度 考虑到居民债务占gdp的比重无法用于跨国的家庭部门整体债务水平的比较,我们需要寻求更加合理的衡量家庭债务规模的指标,这个指标就是衡量家庭总债务规模的另一个指标—— 由于居民收入对gdp的贡献

一是中国经济整体的债务率比较低,在 年时中国经济整体债务只相当于 的 。