美国GDP不佳但核心PCE上升 美元黄金震荡下挫

gdp平减指数 近日发布的gdp平减指数(即没有剔除物价变动前的gdp增长速度与剔除了物价变动后的gdp增长速度之差)在经历了四年后的通货紧缩后,开始转为正值。

注:gdp平减指数,是指没有剔除物价变动前的gdp(现价gdp)增长与剔除了物价变动后的gdp(实质gdp)增长之商。

图1 gdp平减指数与cpi和ppi均值高度相关

gdp平减指数的环比增速也正在迅速回落——我们预计2018年4季度gdp平减指数将从3季度的2.9%快速回落至2%。

数据来源:财新智库 图a-3 用gdp平减指数衡量通胀水平的耶伦规则 数据来源:财新智库 图a-1 劳动参与率正常水平为66%时的耶伦规则 数据来源:财新智库 图a-2 劳动参与率正常水平为65.5%时的耶伦规则

gdp平减指数年率jgdfdefy;季调后失业率jnue;股票市场tpx;银行量化宽松货币政策购买意向jnapapps;全国消费价格指数年率jncpiyoy;来源彭博)

上图也可以发现, 从2016年开始,gdp平减指数见底回升,由于gdp平减指数可以被看作是总物价水

经济增速放缓 五大行不良贷款激增256亿

不及预期 美国第四季度gdp修正值增长1.9

其次,2018年ppi同比回落是大概率事件,我们使用一般贷款利率和gdp平减指数(第二产业)以及总体gdp平减指数之差来看,目前实际利率水平运行在0%至2%区间。

美国第一季度GDP小幅萎缩0.2 消费回暖

数据还显示,日本一季度名义gdp季环比初值0.5%,预期0.5%,前值-0.2%;日本一季度实际gdp平减指数同比初值0.9%,预期1%,前值1.5%。 ","url":"http://toutiao.com/item/6285820092861121025/","wapLink":"https://pic.sogou.com/pic/download.jsp?v=5&eid=1951&keyword=Gdp%E5%B9%B3%E5%87%8F%E6%8C%87%E6%95%B0%E5%87%8F%E5%B0%8F&index=48&xurl=https://i02piccdn.sogoucdn.com/8d6d72b6910792e3&durl=http://p3.pstatp.com/large/69900095b5b9466cf2e","width":533,"scale":1.804,"did":48,"imgTag":"","bgColor":"#f6dddd","imgDefaultUrl":"/d?query=Gdp%E5%B9%B3%E5%87%8F%E6%8C%87%E6%95%B0%E5%87%8F%E5%B0%8F&forbidqc=&entityid=&preQuery=&rawQuery=&queryList=&st=&did=48"}],"recom