资料来源:世界银行,万得资讯,中金公司研究部;注:股市资本化率为股市市值占gdp比重 在监管环境宽松、经济动能切换、直接融资发展、养老金加快入市、股指稳步向上的背景下, 图表: 20世纪80年代美国养老金开始迅速发展、资产规模迅速提升 资料来源

在这一“ 糟糕的通缩去杠杆 ”的阶段中,收入水平下降,债务水平占gdp比重从340%升高到370%,股市缩水了近一半。

数据来源:ifind 同时,美国国会预算办公室猜测,联邦政府2020财年财政赤字将高达3.3万亿美元,是2019财年的三倍多占gdp比重将达16%,为1945年以来最高;2021财年,美国联邦政府债务水平将超过国内生产总值。

美股市值占美国gdp的比率通常被称为“巴菲特指标”。

据谓“巴菲特指标”就是美股市值占美国gdp的比率。

表为2017—2021年金砖国家和七国集团占世界gdp比重比较(imf预测)

本文详见于【《家族企业》杂志2021年1月刊】 未经本刊授权,不得转载;经本刊授权转载的,请注明来源。)

图中我们看到,06年之前,a股市值占gdp比重基本在20%-50%之间,低于巴菲特的合理区域,因此当时a股的投资往往是大起大落,06年-07年股权分置改革导致的牛市一下冲到150%,之后大幅回落,08年开始,a股总市值占gdp比重处于50%-80%之间,2

股市联盟 流动性步步紧逼 新兴市场国家货币政策举步维艰

35万手封涨停 a股这一板块突然狂拉

从变化趋势看,我国金融业对经济增长的贡献,与证券市场的波动有着较为密切的关系,如2005年金融业增加值占gdp比重创历史新低 ,与彼时 a股市场 连续多年交投低迷、 上证 综指下穿“千点”不无关系。

基于我们关于十四五期间中国大概率跻身高收入国家以及疫情结束后美元指数进入贬值趋势的两点判断,预计疫情结束后,中国股市总市值也将与美元计价的中国财富总量同向走高、中国股市总市值占gdp比重也将同美元计价的中国人均gdp同步攀升。

意大利媒体称,意大利预算草案将把2021年预算赤字占gdp比重降至2%,这低于此前给出的2.4%。