jpg，300x550，41098b

根据我们对于2020年预算财政赤字的估算,预算赤字将增至3%,名义gdp增速为7.91%,再加上对2018年名义gdp上修后,2020年名义gdp预计将达到107.05万亿元,则中央财政赤字加地方财政赤字大约

png，927x1080，103689b

第二,流动性变化的信号,通胀、疫情恢复和美债收益率很关键_ 按照2020年中央经济工作会议提到的社融增速和名义gdp增速相吻合,计算出来的2021年新增社融增速是-10%左右,那么全社会信用环境是偏紧的.

png，309x696，55384b

根据我们对于2020年预算财政赤字的估算,假设预算赤字将增至3%,名义gdp增速为7.91%,在加上对于2018年名义gdp上修后,2020年名义gdp预计将达到107.05万亿元,则中央财政赤字加地方财政赤

png，380x653，55116b

根据我们对于2020年预算财政赤字的估算,预算赤字将增至3%,名义gdp增速为7.91%,再加上对2018年名义gdp上修后,2020年名义gdp预计将达到107.05万亿元,则中央财政赤字加地方财政赤字大约为32

png，366x853，70295b

最新的财政赤字率将大概率突破3%,预计名义gdp增速为7.91%,再加上对2018年名义gdp上修后,2020年名义gdp预计将达到107.05万亿元,则中央财政赤字加地方财政赤字大约为32115亿元.

png，479x661，24576b

中金2020年两会前瞻 加大宏观政策力度,确保就业稳定

jpg，570x1019，126293b

3)利率债配置的流动性挤占_ 市场还比较关注明年一季度的利率债供给压力,尤其是地方债的发行:首先看国债,从总量上看:我们假设2019年、2020年名义增速分别为8.1%、8.2%,2020年名义gdp为107.5万亿,赤字率3%,赤字安排就是3.2万亿

,"height":302x519，29592b

四、2020年一季度债券策略展望_ 国内库存周期弱反弹的预期尚难证伪,\"收官之年\"政策稳增长意愿强,一季度社融反弹是大概率事件,上半年名义gdp增速可能出现反弹.

,"height":364x640，47045b

2020邵阳各地区gdp出炉,武冈名义增速第一

jpeg，425x640，119359b

根据2019年的统计数据,当年度gdp总值1991.57亿元,常住人口154.68万人,人均74036元,虽然gdp福建倒数第一,但是人均gdp却高于全国平均水平,这是一个相当不错的数据,2020年名义增速为0.45%,实现gdp总值达到2000亿元的突破

jpg，269x500，18330b

资料来源:_ bloomberg,天风证券研究所_ 图3:其他主要国家名义gdp增速 vs 标普500销售增速_ 资料来源:bloomberg,wind, 天风证券研究所_ 经济结构上,受疫情影响,2020年上半年投资和消费均明显下滑,上游行业如能

png，924x763，905537b

虽然此次会议没有明确提出全年经济增速具体目标,但这并不意味着政策对于经济增长没有要求,如果从当前3.76万亿的赤字规模和3.6%的赤字率推算,预计2020年全年名义gdp将达到104.4万亿元,而2019年名义gdp为99.1