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资料来源:国家统计局,申万研究_ 2.2.2 超额货币供给减少的含义:控制通胀预期尤为重要_ m2-(gdp+gdp 缩减指数)的另一层含义应该是\"超额货币供给\",即有一部分货币并没有转换为通胀.

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图5:社会融资规模存量_ 图6:m2月度规模_ 图7:m2月度规模同比_ 图8:m2月度规模同比与gdp同比_ 3. 估值修复完成,基本面不会有太大的变化_ 今年一季度以来,我国股市上涨明显,对于经济过度悲观的估值修复基本完成.

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数据来源:wind,中信建投期货_ 由于我国m2与gdp比值处于国际较高水平,m2基数较大,同时在经济下行和转型期,单纯依靠货币供应难以产生实质的刺激作用,货币供应保持低增速或将成为常态.

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对于广义货币缺口的影响大概在-0.2个百分点,四个季度的分布为:_ 2.2 其次来看gdp平减指数_ 其次是m2.

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最近五年cpi平均增速是1.92%,通胀率是4.37%.

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可以看出,2008年金融危机爆发之后,国家出台了一系列刺激经济计划,包括大家熟知的四万亿计划,导致2008年-2010年这三年期间货币超发,尤其是2009年m2增幅高达27.68%,通货膨胀率被推升到很高的水平.

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李迅雷 2017年中国应无通胀之忧 楼市债市热潮已退

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图4:社会融资规模存量同比_ 图5:社会融资规模存量_ 图6:m2月度规模_ 图7:m2月度规模同比_ 图8:m2月度规模同比与gdp同比_ 3. 估值修复完成,基本面不会有太大的变化_ 一季度金融数据大超预期,主要是与前期逆周期调节政策逐渐落

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人民币还会贬值吗 人民币贬值对哪里行业影响大

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各大银行最新存款利率表出炉

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近年最后一次货币超发高峰在2009年,即大家熟知\"四万亿计划\",m2最高速度达到了29.74%.

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日本二季度gdp平减指数年率跟预期0.4%一致.

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m2实际增速符合华创证券首席固定收益分析师周冠南此前的预测,\"从资产端来看,信贷投放规模缩减,政府债券和信用债发行规模均有所减少,或显著拖累m2增速;但去年同期基数相对较低,或仍对m2增速形成一定支撑作用.\"

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四、再看\"逆周期调控\"和政策建议_ \"逆周期调控\"的政策思维由来已久,政府将减少经济周期波动纳为己任.