中国25年来gdp增速表

jpg，1084x903，111405b

根据上表,我们可以计算一下16年,m2-gdp的值是多少_ m2增速=(1550100-1392300)/1392300*100%=11.33%_ gdp增速=(744127-676708)/676708*100%=9.96%_ gdp:国内生产总值

png，422x640，37016b

中国需要稳杠杆,仍以m2/gdp代表宏观杠杆率,稳杠杆从分子m2看,应控制m2的增长速度,特别是由于国内负债推高的m2增速,同时不能因m2增速下降内生导致gdp增速下降;稳杠杆从分母gdp的角度看,应避免gdp的过快回落,减少gdp对于投资的依赖度,提升消

jpeg，294x485，25902b

(2)我们认为m2的增速大致等于gdp增速+cpi增速时,才是真正中性的货币政策.

jpeg，491x1080，70241b

m2-gdp-cpi同比增速走势

,"height":280x476，18346b

注:数据来自choice,m2为社会上钱的总数,gdp为国民生产总值

jpg，228x520，22645b

图表 3 2017年以来m2增速低于名义gdp

png，541x534，41072b

m0 m1 m2与gdp相关性比较

png，423x655，177599b

中国目前的m2增速是13%左右,全球m2增速是7%左右,照此速度不变、人民币不贬值的话,不出10年,中国可以买下全世界!

,"height":322x640，34401b

2、从m2与gdp、cpi的关系进行分析_ 我们采用公式:m2增速=实际gdp增速+cpi同比增速+其他因子影响,来推算m2的增速.

png，296x466，7828b

美国的m2占gdp比重也就是70%左右,中国则超过了200%,2017年中国m2占gdp比重,虽然有所回落,同时m2增速有所回落,但是总体来讲还是很高,超过美国加欧盟的m2之和.

jpg，347x700，22122b

m2增速创40个月新高,意味着啥

png，652x1346，148324b

在大方向上,m2增速和gdp增速保持一致,但是在短期内,如果gdp增速大幅度下滑,那么m2增速会大幅度增加,从政策角度来看,就是当经济遇到问题或者瓶颈的时候,就需要宽松的货币政策刺激,而当经济过热的时候,则需要紧缩的货币政策来维稳,所以在gdp增速变动幅度

jpeg，397x607，22120b

m2增速与gdp增速

png，392x711，12982b

今年由于m1增速低于m2增速,大概率也是弱复苏.

jpeg，287x585，24526b

dp增速与m2增速有较强的相关性,但08年四万亿之后,m2增速长期高于gdp增速,造成了较大的资产泡沫.

png，378x550，73483b

m2与gdp增速\"不同步\"

png，314x593，6634b

02年~15年中国m2增速_ 对比中国gdp增速和m2增速,我们可以发现一个特殊年份格外显眼,那就是2009年.

png，376x656，7721b

2007年以来,中国gdp增速从14%以上下降到6.8%,m2增速从长期保持在20%以上回落到目前的8%左右,也就是说,从业绩端和流动性两个方面,a股过去较高的估值都受到了打压.

jpeg，405x414，35591b

m2走势预判_ 根据m2增速与名义gdp增速相匹配计算,2019年m2增量在13.2-14.2万亿元左右.