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由于杠杆率=信贷存量/名义gdp,杠杆率的上升可分解为信贷存量的加速增长(分子效应)与名义gdp增速下行(分母效应)两方面.

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中国经济的杠杆率到底有多高

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如果股权融资和债权融资结构不变,考虑社融/gdp保持平稳的增速差(2%),那么以债务余额/gdp衡量的杠杆率增速可保持稳定;如果融资结构优化(股权融资比例上升,债权融资余额的增速下降),那么杠杆率增速可以进一步稳定.

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如何化解中国经济的高杠杆

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近十年,我国居民杠杆率走势图

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imf预测中国今年gdp仍将增长7.75

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去杠杆折腾了十年,结果经济不仅倒退了,债务也没有减少,杠杆率还上升了,最后的去杠杆还是靠二战中的名义gdp与杠杆齐升的局面.

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自2008年金融危机后,居民杠杆率持续下降,占gdp比重从98%下降至2018年末的76.6%;政府部门杠杆率稳定在100%左右.

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注:1.杠杆率=债务/gdp;杠杆率利率弹性=(杠杆率/杠杆率)/(利率/利率)=债务利率弹性-gdp利率弹性; 2.此处利率指金融机构加权平均贷款利率,gdp采用杠杆率的通行算法,即每个时点的累计前四个季度的gdp;3.弧弹性区间以贷款利率走势的上下行区

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各部门(居民、企业、地方政府、中央政府)杠杆率的变化与钱的去向高度一致,2016年非金融部门总体的杠杆率(信用总量/gdp)依然在上升,但增速趋缓,与此同时,中央政府杠杆率保持不变,地方政府杠杆率和居民部门杠杆率则分别比2015年上升8个和5个百分点.

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2.2 债务危机:杠杆率上升、高风险债券占比上升、偿债能力下降

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李奇霖 深度解析中国杠杆率