全球债务明年将超300万亿美元 美国债务与GDP之比372 ,日本557 债务负担最重

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图 2. 2013年金融业gdp构成

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比较美国和中国,通过对1952~2016年金融附加值占gdp的比较分析得出,中国金融业起点低,1952年金融附加值占gdp比重

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更值得注意的是,当前监管部门严控的金融业和房地产行业对经济增长的贡献率在不断下降(本文暂且把房地产和金融业作为虚拟经济部门),实体经济部门对gdp的贡献率则不断攀升.

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从变化趋势看,我国金融业对经济增长的贡献,与证券市场的波动有着较为密切的关系,如2005年金融业增加值占gdp比重创历史新低_ ,与彼时_ a股市场_ 连续多年交投低迷、_ 上证_ 综指下穿\"千点\"不无关系.

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2.2.3 信贷比gdp

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从美国行业增加值占gdp比重来看,排名前三的是房地产、金融保险业、专业科技和技术服务业,占比分别为13.3%、7.5%和7.4%,而与2010年gdp比重同比涨幅中,金融保险业居于首位,金融保险业、专业科技和技术服务业、房地产同比上升分别为11.94%、4

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2、在去年7.4%和今年一季度7%的_ 增速之中,金融业分别拉动0.7个和1.3个百分点,如果因为股市成交量萎缩和证券业蒙受损失,金融业对下半年gdp增速的拉动可能较上半年减少0.5个百分点左右.

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当前中国金融业增加值占gdp的比重,不仅超过了中国房地产业增加值占gdp的比重(图6),而且甚至了超过了美国金融业

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注:中国金融业占gdp比重为2016年的数据,美国金融业占gdp比重为2014年,m2占gdp比重为2016年的数据_ 中国的金融业的发展仍滞后于美国,但两者的差距不断缩小.

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图:人均gdp与消费支出结构 来源:苏宁金融研究院

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中国金融业占比略超过美国,房地产业占比约为美国的一半.

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当然,仅以资产或金融资产与gdp之比衡量资

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银行系统信贷扩张)_ (信贷扩张与gdp增长)_ 整体经济环境不佳或许是近期档期支持信贷扩张的原因之一,但是想要刺激信贷交换经济增长的效用越来越差,每新增6个单位的贷款才带来仅1个单位的gdp增长,年化信贷扩张与gdp增长比率超出当年亚洲金融危机时期

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图 3. 金融业gdp与股票实际成交额

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结合金融业与非金融业gdp预测,我们预测3、4季度gdp同比增速均将放缓6.8%水平.

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笔者分别对两次危机过程中gdp的名义增速和实际增速进行了指数化的简单技术处理,即将1996年和2007年的

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中国为什么高度干预金融体系

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好金融和坏金融_ 我们再分析第二大原因,看看另一个指标,_ 金融附加值占gdp的比重.

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图 1. 金融业与非金融业gdp当季同比增速_ 股市调整下行意味着金融业对经济增速企稳的支撑不再,gdp增速放缓压力加大.