cpi和ppi双双下跌说明了什么,说明了目前经济下行压力还是比较大,因为通胀率和经济增长往往成一定的成比,当gdp增长时往往会刺激物价在一定范围内增长,反之,cpi

名义经济增长实际gdp和通胀预期一般决定了长端利率走

1947年-1969年英国去杠杆化过程 下图左表示不同年份债务水平和名义gdp增长率的关系,下图右表示不同年份债务水平和股票的总回报率的关系。

所有国家的股票资产仍然远远跑赢常规通胀水平,同时,大幅超越债权资产;即使在崩溃过的国家(比如战败国),长期股票收益仍然稳健的高于一个较快的gdp增长率(比如3%)。

这个图是空调渗透率与人均gdp的关系图,横轴是人均gdp,纵轴是空调渗透率,圆的大小是空调市场大小。

中国的利率周期与经济周期的走势基本一致,如果未来经济持续复苏,加上通胀见底回升,gdp名义增速的回升将有望回升到明年上半年,与此相应本轮利率的上行将至少持续到明年上半年。

而实际利率=名义利率-通胀预期。

图为2013年以后基本面对于利率的解释力下降

天风证券认为,人均gdp与寿险深度呈s型曲线关系,人均gdp达到30000~50000美元时,寿险深度将达到顶峰。

数据来源:ceic,兴业证券经济与金融研究院整理 通胀上升的影响: 对 利率冲击更大,关注曲线陡峭化风险 图表9:美国名义gdp产出缺口已经闭合 数据来源:bloomberg ,兴业证券经济与金融研究院整理 图表10:美国剩余劳动人

姜超 货币低增对应何种利率

图2:2007年经济过热(高 )、2011年高通胀(高cpi)、2013年货币过紧(高r007) 但反观目前,市场的基本因素无法成为推动债市利率快速上行的充分理由: (1)中国经济基本面回落,三季度gdp回落、11月pmi、进出口、工业增加值均

按照原油价格和隐含通胀水平的相关关系,到4~5月,原油价格同比去年上半年同期平均水平将会上涨70%,则通胀预期会攀升至平均2.4%左右,如果实际利率随着经济数据改善回到疫情前的0%左右,则美国